Київ. 18 липня. ЕНЕРГОРЕФОРМА – Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту компанії (РДЕ) ПрАТ “НЕК “Укренерго” на рівні “CC” і пріоритетний незабезпечений рейтинг його гарантованих державою єврооблігацій на суму $825 млн “CC” із рейтингом повернення “RR4”.
Як зазначило агентство у пресрелізі на сайті, воно очікує, що показник EBITDA відновиться 2023 року, перевищивши рівні 2021 і 2022 років, в останньому з яких він втратив 8,1 млрд грн через знецінення торговельної дебіторської заборгованості на 10,5 млрд грн.
“Ми також припускаємо подальше відновлення показника EBITDA у 2024 і 2025 роках відповідно до очікуваного зростання тарифів “витрати плюс” із урахуванням зростання боргу та операційної діяльності”, – ідеться в повідомленні.
На думку агентства, споживання електроенергії дещо відновиться 2023 року і далі 2024 року порівняно з 2022 роком, хоча й залишиться значно нижчим від довоєнного рівня, обмежуючи отримання “Укренерго” доходу від передання е/е.
Зазначається, що через великі потреби в обслуговуванні та реконструкції мережі та реалізації проєктів її розвитку для поліпшення міжрегіонального сполучення та інтерконекторів із країнами ЄС очікується подвоєння капітальних вкладень у 2023 і 2024 роках порівняно з низьким середнім показником у 1,8 млрд грн у 2020-2022 роках.
Водночас Fitch зазначає, що “Укренерго” є відповідальним за підтримку і відновлення енергомережі країни під час війни, у зв’язку з чим ремонт і підтримка електромережі в робочому стані поглинає наявні ресурси компанії й ускладнює питання ліквідності.
“Хоча ліквідність “Укренерго” і покращилася через зміну умов облігацій у серпні 2022 року, вона все ще залишається низькою з огляду на напружені операційні грошові потоки та залишок обслуговування боргу”, – вважає агентство. Воно вказало, що низька ліквідність обмежує рейтинги компанії та оцінку її самостійної кредитоспроможності (SCP), підтверджену на рівні “сс”.
Fitch очікує, що 2023 року триватиме зниження стягнення торговельної дебіторської заборгованості, що призведе до накопичення торговельної кредиторської заборгованості, оскільки “компанія віддає перевагу ключовим витратам над іншими”.
“Припинення відтоку обігового капіталу більш імовірне з 2024 року”, – вважає агентство.
Воно зазначило, що рейтинги відображають міцні зв’язки “Укренерго” з Україною відповідно до критеріїв Fitch,
“Історія підтримки – “Дуже сильна”, підкріплена державними гарантіями, що покривають майже 100% боргу “Укренерго”, – зазначає агентство.
У повідомленні уточнено, що базовий сценарій Fitch передбачає продовження війни між Україною і Росією до 2024 року, але без ескалації бойових дій, за збереження на поточному рівні операцій і наявних ресурсів.
Як повідомлялося, Fitch Ratings підвищило наприкінці серпня 2022 року пріоритетний незабезпечений рейтинг гарантованих державою облігацій ПрАТ “НЕК “Укренерго” на суму $825 млн після їхньої реструктуризації з “C” до “CC”.
Агентство 23 червня 2023 року підтвердило довгостроковий рейтинг зобов’язань України в іноземній валюті “CC”.